Selic, Fed, petróleo, Treasury, inflação e mercado de capitais estão entre os principais assuntos que movimentaram os mercados nesta semana.
Prof. Lucas Silva
Autor do Blog
A segunda semana de setembro foi marcada por uma combinação de decisões de juros, inflação ainda pressionada, petróleo acima de US$ 100 e forte movimentação nos mercados globais.
Na chamada Super Quarta, o Copom reduziu a Selic de 14% para 13,75% ao ano, no quinto corte consecutivo. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve fez o movimento contrário e elevou os juros em 0,25 ponto percentual, para a faixa de 3,75% a 4% ao ano.
A diferença entre as trajetórias de Brasil e Estados Unidos acontece em um ambiente internacional ainda desafiador. A inflação americana continua acima da meta, os rendimentos dos Treasuries chegaram a superar 5% durante a semana e o petróleo avançou para perto de US$ 110 antes de recuar.
No mercado brasileiro, o Ibovespa oscilou com as mudanças no cenário externo e doméstico, enquanto o mercado de capitais segue ativo: as ofertas encerradas em agosto movimentaram R$ 48,8 bilhões.
Continue lendo para conferir os principais assuntos que movimentaram o mercado nesta semana.
Copom e Federal Reserve divulgaram suas decisões de política monetária na quarta-feira (16).
| Banco central | Decisão | Nova taxa |
|---|---|---|
| Copom | -0,25 p.p. | 13,75% a.a. |
| Federal Reserve | +0,25 p.p. | 3,75%–4% a.a. |
No Brasil, foi o quinto corte consecutivo da Selic. Nos Estados Unidos, foi a primeira alta desde 2023. A decisão do Fed foi aprovada por 12 votos a zero.
O Ibovespa avançou 0,54% na terça-feira (15) e fechou aos 186.502 pontos, interrompendo uma sequência de duas sessões de queda.
A alta foi favorecida principalmente pelas ações ligadas ao petróleo, com a Petrobras acompanhando a valorização da commodity no mercado internacional.
Na quarta-feira, porém, após as decisões de juros, o índice recuou cerca de 0,6%, aos 185 mil pontos, refletindo a cautela dos investidores diante do novo cenário para os juros dos EUA.
O dólar comercial fechou a terça-feira a aproximadamente R$ 5,15.
Na quarta-feira, a moeda encerrou praticamente estável, em R$ 5,151, mesmo após a decisão do Fed.
O câmbio segue sendo influenciado por uma combinação de fatores externos, como os juros estadunidenses e o petróleo. E domésticos, como a inflação, atividade econômica e expectativas para a política monetária brasileira.
O petróleo foi um dos principais motores da volatilidade nos mercados nesta semana.
O Brent chegou a superar US$ 109 por barril no início da semana, em meio às preocupações com interrupções no fornecimento e às tensões no Oriente Médio.
Na quinta-feira (17), entretanto, a commodity recuou cerca de 3%. O Brent era negociado próximo de US$ 102,72, enquanto o WTI estava em torno de US$ 100,47.
A queda ocorreu após sinais de que parte das interrupções de oferta poderia ser compensada, com a Arábia Saudita redirecionando exportações e expectativas de recuperação de infraestrutura.
Mesmo com a correção, o petróleo permanece acima de US$ 100.
O rendimento do Treasury americano de 10 anos ultrapassou 5% durante a semana e chegou ao maior nível desde 2007.
A alta ocorreu em um momento de preocupação com inflação, preços de energia e perspectivas para os juros do país.
Na quinta-feira, porém, o rendimento recuou novamente para abaixo de 5%, chegando a aproximadamente 4,95%–4,99%.
A queda dos yields acompanhou a redução do preço do petróleo, que diminuiu parte da pressão sobre as expectativas de inflação.
No mês de agosto as ofertas encerradas no mercado de capitais brasileiro movimentaram 48,8 bilhões, uma queda de 16% em comparação ao mesmo mês de 2025.
No acumulado de 2026, porém, as emissões domésticas chegaram a aproximadamente R$ 485 bilhões, alta de 7,1% na comparação anual.
As debêntures foram responsáveis por R$ 21,5 bilhões, enquanto os FIDCs movimentaram cerca de R$ 14,5 bilhões.
Até o momento, o Brasil acumula US$ 58,67 bilhões de superávit comercial.
Juntos com as exportações a soma está US$ 265,10 bilhões, alta de 11,1%, enquanto as importações chegaram a US$ 206,43 bilhões, crescimento de 5,4%.
A corrente de comércio atingiu US$ 471,53 bilhões, alta de 8,5%.
Entre os destaques das exportações está o petróleo bruto, cujas vendas avançaram 26,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A decisão do Federal Reserve foi um dos principais acontecimentos da semana.
O banco central dos Estados Unidos elevou a taxa básica em 0,25 ponto percentual, levando o intervalo para 3,75% a 4% ao ano.
Foi a primeira alta desde 2023 e a decisão foi unânime, com 12 votos a favor e 0 contra.
A decisão ocorre em um cenário no qual a economia do país continua apresentando solidez, segundo o próprio Fed, enquanto a inflação permanece elevada
No comunicado, o FOMC afirmou que a atividade econômica segue avançando em ritmo sólido, os gastos domésticos continuam resilientes, a produtividade permanece forte e o investimento de capital é robusto.
Além da decisão atual, o mercado voltou sua atenção para as projeções dos dirigentes do Fed.
As projeções indicam mais uma alta de 0,25 ponto percentual em 2026, levando a taxa para algo próximo de 4%–4,25%.
Segundo a Reuters, 16 dos 18 dirigentes que apresentaram projeções apontaram para pelo menos mais uma elevação ainda neste ano.
O cenário projetado pelo Fed também mostra uma política monetária restritiva por mais tempo.
A mediana das projeções coloca a taxa em aproximadamente 4,1% no final de 2026, permanecendo em nível elevado em 2027.
O Fed elevou suas projeções de inflação.
Para 2026, a expectativa para o PCE, indicador de inflação acompanhado de perto pelo banco central, está em 3,7%.
A meta oficial continua sendo 2%.
O núcleo do PCE também permanece acima da meta, enquanto o banco central projeta uma convergência gradual da inflação ao longo dos próximos anos.
| Indicador dos EUA | Projeção para 2026 |
|---|---|
| PIB | 2,3% |
| Desemprego | 4,1% |
| PCE | 3,7% |
| Fed Funds no fim do ano | 4,1% |
O resultado é os juros se manterem elevados por mais tempo. E assim, afetando a economia do mundo todo.
Copom comunicou na Super Quarta a redução da Selic para 13,75% ao ano.
Foi o quinto corte consecutivo e a decisão foi unânime.
Porém, o destaque está na mensagem que o comunicado trouxe: o corte não representa necessariamente um sinal de continuidade automática do ciclo.
O Banco Central destacou que a atividade econômica apresenta moderação gradual, especialmente em setores mais cíclicos, mas continua em nível resiliente.
O mercado de trabalho também permanece aquecido.
O Copom compartilhou suas projeções:
A estimativa para o IPCA de 2026 foi elevada de 5,1% para 5,2%.
O número permanece acima do teto da meta de inflação, de 4,5%.
Para o horizonte relevante do Banco Central, no primeiro trimestre de 2028, a projeção foi mantida em 3,2%.
Ou seja, o Banco Central reduziu os juros, mas continua avaliando um cenário em que as pressões inflacionárias exigem cautela.
O Copom manteve uma assimetria altista no balanço de riscos para a inflação.
Entre os fatores que podem pressionar os preços estão:
Ao mesmo tempo, a desaceleração da atividade pode atuar como fator de redução das pressões inflacionárias.
Enquanto:
Brasil → corta juros
Estados Unidos → sobe juros
O não significa que os dois bancos centrais estejam necessariamente olhando para o mesmo problema.
No Brasil, o Copom avalia espaço para reduzir uma taxa que permaneceu em patamar elevado, mas mantém cautela diante da inflação e dos riscos fiscais e externos.
Nos Estados Unidos, o Fed voltou a elevar os juros porque considera necessário reforçar o combate à inflação.
A diferença entre as políticas monetárias pode afetar os fluxos internacionais de capital.
Quando os juros americanos sobem, os títulos dos Estados Unidos podem se tornar mais atrativos em relação a ativos de maior risco.
Isso pode repercutir sobre:
Juros americanos ↑
↓
Treasuries mais rentáveis
↓
Reprecificação de ativos globais
↓
Fluxos internacionais
↓
Câmbio, bolsas e juros emergentes
Portanto, uma decisão tomada pelo Federal Reserve pode provocar movimentos na B3, no dólar e na curva de juros brasileira.
O Treasury de 10 anos é uma das principais referências para o custo do dinheiro no mundo.
Durante esta semana, o rendimento ultrapassou 5%, atingindo o maior nível desde 2007.
O movimento aconteceu em meio à combinação de:
Mas o movimento não foi linear.
Na quinta-feira, o Treasury voltou para abaixo de 5%, em torno de 4,95%–4,99%, acompanhando a queda do petróleo e a redução da pressão sobre as expectativas de inflação.
Porque o Treasury funciona como uma espécie de referência para diversos outros ativos.
Se o rendimento de um título americano de longo prazo aumenta, investidores podem exigir retornos maiores para assumir riscos adicionais.
Podendo influenciar:
Para o Brasil, o impacto pode aparecer principalmente na curva de juros, no câmbio e no fluxo de capital estrangeiro.
No início da semana, o Brent chegou a superar US$ 109 por barril, em meio às preocupações com a oferta global e aos riscos associados ao conflito no Oriente Médio.
Na quinta-feira, porém, o preço caiu aproximadamente 3%, para cerca de US$ 102,72.
A mudança ocorreu após sinais de que parte da oferta poderia ser redirecionada e de que algumas interrupções de infraestrutura poderiam ser temporárias.
Mesmo com a queda, o Brent permanece acima de US$ 100. E o mercado de energia continua sensível porque o conflito também afeta derivados.
Segundo a Reuters, os mercados de diesel vêm enfrentando forte aperto de oferta, com contratos futuros de diesel na Europa e nos Estados Unidos atingindo níveis recordes.
Os dados do CPI de agosto ajudam a entender por que o petróleo preocupa tanto o Federal Reserve.
A inflação americana subiu 0,4% em agosto, e os preços de energia avançaram 2,1% no mês.
Em 12 meses, a energia acumula alta de 16,3%.
A gasolina subiu 3,9% em agosto e acumula alta de 27,4% em um ano.
Uma nova rodada de alta no petróleo pode ou não dificultar o processo de desinflação nos Estados Unidos.
E, consequentemente, pode aumentar a pressão para que os juros permaneçam elevados.
Petróleo ↑ → energia ↑ → inflação ↑ → Fed mais cauteloso → juros podem permanecer elevados por mais tempo
Essa cadeia ajuda a conectar dois dos principais assuntos da semana: petróleo e política monetária.
Segundo dados da Anbima, em agosto, foram R$ 48,8 bilhões em ofertas encerradas, queda de 16% em relação ao mesmo mês de 2025.
Mas, no acumulado do ano, as emissões domésticas já somavam aproximadamente R$ 485 bilhões, alta de 7,1%. Logo, a queda de agosto não representa uma paralisação do mercado.
As debêntures movimentaram R$ 21,5 bilhões em agosto e representaram 44,1% das captações.
O volume, porém, caiu 35,2% em relação a julho.
| Instrumento | Volume em agosto |
|---|---|
| Debêntures | R$ 21,5 bi |
| FIDCs | R$ 14,5 bi |
| FIIs | R$ 5,1 bi |
| CRIs | R$ 2,4 bi |
| CRAs | R$ 2,2 bi |
| Fiagros | R$ 1,4 bi |
Os FIDCs movimentaram R$ 14,5 bilhões em agosto.
Foi o segundo maior volume mensal do instrumento em 2026.
Na comparação com julho, o crescimento foi de 116% Contra agosto de 2025, a alta chegou a 146,3%.
No acumulado do ano, as captações via FIDC já ultrapassaram R$ 74 bilhões.
A própria Anbima aponta que o resultado mostra uma mudança na composição das captações, com instrumentos ligados a recebíveis ganhando participação.
Para as empresas, isso representa uma alternativa de financiamento.
Para o investidor, porém, o aumento das emissões exige atenção às características de cada operação.
Uma emissão com remuneração elevada pode carregar também maior risco de crédito, prazo diferente e estruturas específicas de garantia.
Por isso, volume de captação e atratividade para o investidor são coisas diferentes.
O comércio exterior brasileiro também apresentou números relevantes.
Até a segunda semana de setembro, as exportações acumulavam US$ 265,10 bilhões, alta de 11,1%.
As importações somavam US$ 206,43 bilhões, crescimento de 5,4%.
Com isso, o superávit chegou a US$ 58,67 bilhões, alta de 36,9% sobre o mesmo período do ano anterior.
A corrente de comércio, que soma exportações e importações, chegou a US$ 471,53 bilhões, alta de 8,5%.
Na indústria extrativa, as exportações cresceram 70,5% até a segunda semana de setembro.
O petróleo bruto teve alta de 126,2% nas vendas externas em relação ao mesmo período de 2025.
Também apareceram entre os destaques:
Na agropecuária, as exportações de soja cresceram 19,2%, enquanto o café não torrado avançou 35%.
O resultado da balança comercial continua bastante ligado ao desempenho das commodities.
Criando uma conexão direta com o cenário internacional.
Quando petróleo, minério, soja, café e outros produtos têm preços ou volumes exportados maiores, o Brasil pode registrar maior entrada de divisas.
Mas também significa que mudanças na demanda global e nos preços internacionais podem alterar rapidamente esse cenário.
| Indicador | Dado |
|---|---|
| Selic | 13,75% |
| Fed Funds | 3,75%–4% |
| CPI EUA em agosto | +0,4% |
| CPI em 12 meses | +3,4% |
| Brent na quinta-feira | US$ 102,72 |
| Treasury 10 anos | ~4,95%–4,99% |
| Superávit comercial | US$ 58,67 bi |
| Ofertas em agosto | R$ 48,8 bi |
| Emissões domésticas em 2026 | ~R$ 485 bi |
Depois de uma semana com decisões importantes de política monetária, o mercado entra em uma nova etapa: interpretar os efeitos dessas decisões.
No Brasil e nos Estados Unidos, os próximos indicadores serão importantes para avaliar se as pressões de preços estão diminuindo.
A possibilidade de uma nova alta em 2026 mantém o mercado atento aos próximos dados de inflação, emprego e atividade.
O quinto corte consecutivo não garante uma sequência automática de novas reduções. A inflação projetada pelo Copom e o comportamento da atividade serão importantes para os próximos passos.
O mercado continuará acompanhando a situação no Oriente Médio, a infraestrutura de transporte e os níveis de oferta global.
A evolução das emissões mostrará como as empresas continuam acessando recursos em um ambiente de juros ainda elevados.
A semana mostrou uma diferença importante entre as políticas monetárias brasileira e americana.
O Copom reduziu a Selic para 13,75%, enquanto o Fed elevou os juros para 3,75%–4%.
Ao mesmo tempo, a inflação americana continua acima da meta, o petróleo permanece acima de US$ 100 e os Treasuries de longo prazo chegaram a superar 5% antes de recuar.
No Brasil, o mercado de capitais continua movimentado e a balança comercial registra um superávit expressivo, impulsionado principalmente pelo desempenho das exportações.
São movimentos diferentes, mas conectados.
Juros, inflação, petróleo, câmbio, comércio exterior e fluxo de capital continuam formando uma mesma equação para os mercados.
O Copom reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual, para 13,75% ao ano, dando continuidade ao ciclo de cortes iniciado anteriormente. A decisão considera o cenário de inflação, atividade econômica, mercado de trabalho e os riscos domésticos e externos.
O Federal Reserve elevou os juros para a faixa de 3,75% a 4% ao ano em meio à persistência da inflação americana. O CPI subiu 0,4% em agosto e acumulou alta de 3,4% em 12 meses, enquanto a inflação continua acima da meta de 2% do banco central americano.
Significa que Brasil e Estados Unidos estão seguindo trajetórias diferentes de política monetária. No Brasil, a Selic foi reduzida para 13,75%, enquanto nos Estados Unidos os juros subiram para 3,75%–4%. Essa diferença pode influenciar o câmbio, o fluxo internacional de capital, os juros e os preços dos ativos.
O Treasury de 10 anos é uma das principais referências para a formação das taxas de juros de longo prazo no mercado global. Quando seu rendimento sobe, outros ativos podem ser reavaliados, já que investidores passam a comparar seus retornos com a remuneração dos títulos americanos.
O rendimento do Treasury de 10 anos ultrapassou 5% durante a semana em meio às preocupações com inflação, petróleo, juros americanos e condições de financiamento do governo dos Estados Unidos. Na quinta-feira (17), porém, o rendimento voltou para abaixo de 5%.
O petróleo mais caro pode beneficiar países e empresas exportadoras da commodity, mas também pode aumentar custos de combustíveis, transporte e produção. Como consequência, uma alta persistente do petróleo pode adicionar pressão à inflação e influenciar as decisões dos bancos centrais.
A energia tem impacto direto e indireto sobre os preços. Em agosto, os preços de energia nos Estados Unidos subiram 2,1%, enquanto a gasolina avançou 3,9%. Em 12 meses, a energia acumulou alta de 16,3% e a gasolina, de 27,4%.
As ofertas encerradas no mercado de capitais brasileiro movimentaram R$ 48,8 bilhões em agosto. Apesar da queda de 16% em relação a agosto de 2025, as emissões domésticas acumuladas no ano chegaram a aproximadamente R$ 485 bilhões, alta de 7,1%.
Veja os principais assuntos que movimentaram o mercado financeiro nesta semana.
Veja os principais assuntos que movimentaram o mercado financeiro nesta semana.
Veja os principais assuntos que movimentaram o mercado financeiro nesta semana.
Dicas de estudo, questões comentadas e novidades exclusivas sobre as principais certificações financeiras do mercado.