Dividendos: o que são e como funcionam?

Foto: Site Nord Research

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Hoje, quero falar sobre uma parte importante em relação a estratégias de investimento: os dividendos! Claro, é necessário considerar os riscos e oportunidades associados a eles, bem como outros fatores relevantes para tomar decisões informadas de investimento.

E aí, bora tirar suas dúvidas sobre dividendos? Então, vá até o final deste artigo!

‍O que são dividendos?

Dividendos são pagamentos feitos por uma empresa aos seus acionistas como parte dos lucros obtidos pela empresa. 

Quando uma empresa obtém lucro, ela pode optar por reinvestir esses lucros em seu próprio negócio ou distribuí-los aos acionistas na forma de dividendos. Os dividendos são geralmente distribuídos em dinheiro, mas também podem ser pagos em forma de ações adicionais da empresa.

Os dividendos são uma forma de recompensar os acionistas por investirem na empresa e compartilhar os lucros gerados pela empresa com eles. Eles são normalmente pagos regularmente, trimestralmente ou anualmente, embora a frequência e o valor dos dividendos dependam da política de dividendos da empresa. 

Empresas estáveis e maduras com fluxo de caixa estável tendem a pagar dividendos regularmente, enquanto empresas em crescimento ou em setores voláteis podem optar por reinvestir os lucros na expansão do negócio em vez de pagar dividendos.

Os investidores que possuem ações de uma empresa que paga dividendos podem receber esses pagamentos como uma forma de renda passiva adicional, além do potencial de ganhos com a valorização das ações. 

É importante notar que nem todas as empresas pagam dividendos, e a decisão de uma empresa de pagar dividendos ou não é tomada pelo conselho de administração com base em diversos fatores, incluindo a saúde financeira da empresa, suas necessidades de capital, oportunidades de investimento e objetivos estratégicos.

‍Dividendo bate no valor da cota?

Quando uma empresa paga dividendos em dinheiro aos acionistas, o valor dos dividendos não é automaticamente adicionado ao valor da cota das ações. Em vez disso, o valor dos dividendos é deduzido do valor da empresa, uma vez que os lucros distribuídos como dividendos são retirados dos recursos da empresa.

Quando uma empresa anuncia o pagamento de dividendos, ela geralmente também anuncia uma "data de corte" (também conhecida como "data ex-dividendo"). Os acionistas registrados na empresa até essa data são elegíveis para receber os dividendos. 

Após a data de corte, as ações começam a ser negociadas ex-dividendo, o que significa que o valor do dividendo não está mais incluído no preço da ação. Como resultado, é comum observar uma queda no valor da cota das ações após a data de corte, correspondente ao valor dos dividendos declarados.

É importante notar que a queda no valor da cota das ações devido ao pagamento de dividendos é geralmente temporária e muitas vezes é compensada ao longo do tempo pelo potencial de valorização das ações e pelos dividendos futuros. 

Os investidores devem considerar os dividendos como parte do retorno total de um investimento, juntamente com a valorização das ações, e levar em conta os objetivos de investimento, a saúde financeira da empresa e outros fatores relevantes ao avaliar a atratividade de ações que pagam dividendos.

‍Por que a tendência do mercado é sempre precificar para baixo uma distribuição de lucros?

Isso se deve ao fato de que esse capital deixou de ser investido em prol do crescimento da empresa. E a queda no valor das ações após a distribuição de lucros, como dividendos, pode ser atribuída a várias razões, incluindo:

• Ajuste pelo valor do dividendo: Quando uma empresa paga dividendos em dinheiro, o valor dos dividendos é deduzido dos recursos da empresa. Isso pode levar a uma redução do valor contábil da empresa, o que pode resultar em uma diminuição temporária no preço das ações.
• Expectativas dos investidores: Os investidores muitas vezes antecipam a distribuição de dividendos e podem ajustar seus preços de compra e venda em conformidade. Quando os dividendos são pagos, as expectativas dos investidores podem ser satisfeitas e alguns podem optar por vender suas ações após receberem os dividendos, o que pode levar a uma pressão de venda temporária e uma queda no preço das ações.
• Efeito fiscal: Em alguns países, os dividendos são tratados de forma diferente em termos de tratamento fiscal em comparação com a valorização das ações. Por exemplo, os dividendos podem ser sujeitos a impostos sobre dividendos, enquanto os ganhos de capital podem ter tratamento fiscal mais favorável. Isso pode levar a uma venda de ações após a distribuição de dividendos para fins de gerenciamento de passivos fiscais, o que pode influenciar na queda do preço das ações.
• Mudança na percepção dos investidores: A distribuição de dividendos pode levar os investidores a reavaliarem suas percepções em relação à empresa. Se os investidores interpretarem a distribuição de dividendos como um sinal de que a empresa não tem oportunidades de crescimento futuro ou que a empresa está usando seus recursos para recompensar os acionistas em vez de reinvestir no negócio, isso pode afetar negativamente a percepção dos investidores e levar a uma queda temporária no preço das ações.

No entanto, é importante notar que a queda temporária no preço das ações após a distribuição de dividendos não é uma regra absoluta e que os preços das ações são influenciados por uma série de fatores complexos e variáveis. 

A decisão de pagar dividendos e o impacto no preço das ações podem variar de empresa para empresa e dependem de vários fatores, incluindo as condições do mercado, a política de dividendos da empresa, a saúde financeira da empresa e as expectativas dos investidores. Os investidores devem considerar cuidadosamente todos esses fatores ao avaliar os efeitos potenciais da distribuição de dividendos no mercado.

‍Qual a relação entre dividendos e finanças comportamentais?

As finanças comportamentais são uma área de estudo que analisa como os fatores comportamentais e emocionais influenciam as decisões financeiras dos indivíduos e das empresas. A relação entre dividendos e finanças comportamentais pode ser observada em alguns aspectos, como:

• Viés de aversão à perda: A aversão à perda é um viés comportamental que leva as pessoas a valorizarem mais as perdas do que os ganhos de forma desproporcional. No contexto dos dividendos, os investidores podem ser mais avessos a cortes de dividendos ou a não receberem dividendos em comparação com a expectativa que tinham, pois percebem isso como uma perda financeira. Isso pode levar a uma reação emocional exagerada e influenciar suas decisões de investimento.
• Efeito de ancoragem: O efeito de ancoragem é um viés comportamental que faz com que as pessoas tomem decisões com base em informações iniciais ou referências, mesmo quando essas informações podem não ser relevantes. No contexto dos dividendos, os investidores podem ser influenciados pela história passada de dividendos de uma empresa, usando-a como uma âncora para avaliar a atratividade de um investimento, mesmo que a situação financeira atual da empresa ou perspectivas futuras tenham mudado.
• Ilusão do dinheiro fácil: A ilusão do dinheiro fácil é um viés comportamental que leva as pessoas a subestimarem os riscos e superestimarem os ganhos em investimentos, o que pode levar a expectativas irrealistas em relação aos dividendos. Os investidores podem ser tentados a considerar apenas os dividendos como uma fonte fácil de renda, sem considerar adequadamente outros fatores de risco e incerteza associados aos investimentos em ações que pagam dividendos.
• Herding: O herding é um viés comportamental que faz com que as pessoas sigam a multidão e tomem decisões de investimento com base nas ações de outros investidores, em vez de realizar análises independentes. No contexto dos dividendos, os investidores podem ser influenciados pela decisão de outras pessoas de comprar ou vender ações de uma empresa com base em seu histórico de dividendos, sem avaliar adequadamente a situação financeira e perspectivas futuras da empresa.
• Viés de confirmação: O viés de confirmação é um viés comportamental que faz com que as pessoas busquem informações que confirmem suas crenças e ignorem informações que as contradigam. No contexto dos dividendos, os investidores podem ser influenciados a favor ou contra uma decisão de investimento com base em informações seletivas sobre os dividendos de uma empresa, sem considerar outras informações relevantes que possam afetar a decisão de forma mais abrangente.

É importante compreender como os viés comportamentais podem influenciar a tomada de decisão em relação aos dividendos e outras decisões financeiras, e estar consciente desses fatores ao tomar decisões de investimento informadas e prudentes. 

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Lembrando que o dividendo é importante, especialmente por manter uma certa fidelidade entre os acionistas e a empresa. Sendo assim, não quer dizer que distribuir dividendos fará uma empresa perder em valor. A tendência do mercado é que ocorra isso.

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